一、  宏观基本面要闻

1、  美国政治与财政动态

o   万斯周一公开表态支持特朗普对伊朗开战，强调自己认同“绝不能让伊朗拥有核武器”，相信他不会重蹈美国过去对外战争的错误。此举被视为在主动打破外界关于他与特朗普在伊朗问题上存在分歧的传闻。

2、  全球市场动态

o   尽管油价飙升和中东局势升级令市场将美联储首次降息预期大幅推迟至12月，摩根士丹利仍坚持认为美联储会在6月和9月各降息一次；其核心判断是，油价带来的通胀冲击可能偏短期，若高油价进一步压制消费和经济增长，反而会增强后续降息必要性。整体来看，大摩认为当前市场对“更晚、更少降息”的定价偏激，但也承认降息时点存在继续后移的风险。

o   受日元走弱和能源成本上升推动，市场预计日本央行本周虽大概率维持利率不变，但措辞可能偏鹰，释放进一步收紧政策的信号。澳新银行认为，日本央行将强调关注汇率与通胀压力，并为后续视情况调整利率做铺垫，仍预计其4月加息25个基点至1.0%；不过，日本经济当前也面临输入型通胀抬升、增长承压的滞胀挑战。

3、  地缘与风险事件

o   外媒称美伊近日疑似重启直接沟通，伊朗外长被曝与美国特使就结束冲突进行短信接触，但伊方随后迅速否认，称相关消息意在误导油市；美方则坚持确有联系且为伊方主动。整体看，双方或存在试探性接触，但分歧依旧明显，也让油市对中东局势更加敏感。

o   面对特朗普要求盟友协助打通霍尔木兹海峡的施压，德国、日本、澳大利亚等美国盟友普遍拒绝或婉拒，英法也仅表示评估中、暂未承诺出手，核心原因是各方不愿被卷入一场并非自身主导的中东战争。整体来看，美国盟友虽担忧海峡封锁冲击全球能源与经济，但更担心为特朗普的单边行动“买单”，也反映出美国与传统盟友之间的裂痕正在加深。

o   伊朗外交部：已有未卷入战争的各方船只通过霍尔木兹海峡。

o   特朗普周一在白宫公开表示，自己可能会“接管古巴”，甚至称可以“对这个国家做任何想做的事”，并暗示美国可能以某种形式进行干预。此番表态是在古巴因能源危机和美方施压而局势愈发脆弱的背景下作出的，显示其对古巴政策的措辞进一步升级，也令美古关系前景更趋紧张。

二、  行情回顾与分析

1、  原油（XTIUSD）

近期原油市场呈现“高位剧烈震荡、短线回落后又迅速反弹”的特征。周一油价大幅下跌，主要因为部分船只成功通过霍尔木兹海峡、美国财长贝森特出面安抚市场，以及国际能源署释放出必要时继续动用战略储备的信号，令市场对“最坏情景”的担忧暂时降温，WTI一度跌破100美元并下探至93美元附近，布伦特也回落至100美元上下。但从更深层看，油价回调并不意味着风险解除，中东冲突仍在升级，美伊外交窗口趋于关闭，以色列在黎巴嫩开辟新战线，霍尔木兹海峡整体通行仍不稳定，全球约五分之一石油运输仍面临威胁，供应中断风险并未真正消失。因此，当前油价更像是在前期大涨后的情绪修正和获利了结中短暂喘息，而非趋势反转；后续若战事继续扩大、海峡再度受阻，油价仍可能重新走强，但随着战略储备释放预期增强、高油价开始压制需求，市场也在逐步进入高波动、强博弈的阶段。

当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，霍尔木兹海峡有所缓和可以短暂抓回调，带好止损。

三、  总结和展望

当前市场主线仍围绕中东冲突升级、全球央行政策预期调整以及美国外交与安全政策外溢影响展开。美国副总统万斯公开力挺特朗普对伊朗开战，显示白宫内部在对伊政策上试图释放更一致的强硬信号；与此同时，尽管外媒称美伊曾出现试探性接触，但伊方迅速否认、盟友又普遍拒绝配合美国打通霍尔木兹海峡，说明地缘局势依旧复杂且缺乏明确缓和路径。宏观层面上，油价上冲一度迫使市场将美联储降息预期推迟，但摩根士丹利仍坚持年内有两次降息，认为若高油价反过来压制需求和增长，反而会重新打开宽松空间；日本央行则在日元疲软与能源输入型通胀压力下，可能继续释放偏鹰信号，全球货币政策分化特征仍较明显。此外，特朗普对古巴表态再度升级，也反映出美国在多个地缘方向上的政策不确定性正在同步上升。

从市场表现看，资金当前更多处于“避险需求”与“滞胀担忧”之间反复拉锯的状态。黄金虽然一度回踩，但整体仍守在高位附近，显示在地缘风险未散、美元回落的背景下，下方承接依然存在；原油则在前期急涨后出现明显震荡和回吐，主要是部分船只恢复通行、释储预期升温和短线获利了结带来的情绪修正，但供应风险并未真正解除，后续仍容易受战事和航运消息反复扰动。外汇方面，欧系货币整体偏强，美元兑日元则在政策预期和避险情绪交织下更容易出现双向波动。展望后市，市场焦点仍将集中在中东局势是否进一步恶化、美联储及其他主要央行的政策表态，以及能源价格对通胀与增长的传导强度；在这些因素尚未明朗前，预计黄金高位反复、原油剧烈震荡、非美货币分化运行仍将是大概率情形。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com